• Tăng trưởng tín dụng đang có xu hướng hạ nhiệt sau khi đạt đỉnh vào cuối tháng 5, do việc giải ngân chậm lại khi nhiều ngân hàng đã chạm trần tăng trưởng tín dụng hàng năm.

Theo báo cáo thị trường tiền tệ tuần 1-5/8 của Trung tâm phân tích Chứng khoán SSI - SSI Research, nhóm phân tích cho biết sau những biến động tương đối mạnh trong tuần trước đó, hoạt động thị trường mở đã dần trở nên ổn định hơn trong tuần trước và thanh khoản trên hệ thống cũng đã phần nào được cải thiện.

Khối lượng giao dịch hợp đồng mua kỳ hạn đã giảm dần về còn gần 2.000 tỷ đồng vào phiên giao dịch cuối tuần trước, từ mức đỉnh là 15.000 tỷ đồng. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) duy trì phương thức đấu thầu lãi suất, với mức sàn lãi suất là 3,5% nhằm tạo một mức nền lãi suất liên ngân hàng ổn định hơn trong thời gian tới. Lãi suất trúng thầu giảm xuống còn 3,8% trong phiên đầu tuần, trước khi tăng lên 4,5%. SSI Research cho rằng mức lãi suất này là ngắn hạn và sẽ giảm nhiệt khi thanh khoản trong hệ thống được hỗ trợ.

Trên thực tế, nhóm chuyên gia nhận định phiên giao dịch ngày thứ 5 (4/8) khá bất ngờ khi NHNN quay trở lại phát hành tín phiếu 12 tỷ đồng, tuy nhiên chỉ có 1 thành viên tham gia đấu thầu, cho thấy trạng thái thừa thanh khoản này nhiều khả năng chỉ mang tính cục bộ. Tính chung cả tuần, NHNN đã rút ròng khoảng 8.400 tỷ dồng, chủ yếu đến từ lượng OMO đáo hạn. Yếu tố hỗ trợ thanh khoản trong tuần này đến từ lượng tín phiếu đáo hạn ước tính bơm ròng 46.900 tỷ đồng, trong khi lượng OMO đáo hạn thấp (tương đương hút ròng 11.000 tỷ đồng). 

Số liệu từ NHNN cho thấy dư nợ tín dụng tính đến hết tháng 7 tăng 9,42% so với đầu năm (tương đương mức tăng 16,3% so với cùng kỳ). Như vậy, tăng trưởng tín dụng đang có xu hướng hạ nhiệt sau khi đạt đỉnh vào cuối tháng 5 (tăng gần 17% so với cùng kỳ), do việc giải ngân chậm lại khi nhiều ngân hàng đã chạm trần tăng trưởng tín dụng hàng năm. 

Bên cạnh đó, tăng trưởng huy động vốn cũng chậm lại trong tháng 7, tăng 4,2% so với cuối năm 2021 và 9,9% theo so với cùng kỳ, giảm từ mức 10% trong tháng 6. Điều này đã khiến cho chênh lệch huy động vốn – tín dụng tiếp tục giảm và đã xuống mức âm trong tháng 7, tạo áp lực lớn lên mặt bằng lãi suất huy động. Trên thực tế, đầu tháng 8, nhóm phân tích quan sát thấy một số ngân hàng (bao gồm cả ngân hàng thương mại cổ phần Nhà nước như Vietcombank hay các ngân hàng tư nhân lớn như MB, Techcombank và ACB đã tăng lãi suất huy động, khoảng 20 – 40 điểm cơ bản cho kỳ hạn 12 tháng.