Chúng tôi đánh giá NEUTRAL đối với cổ phiếu CTCP Kinh Đô (HSX: KDC), do mức giá giao dịch hiện nay không đủ hấp dẫn cho quyết định đầu tư trong ngắn hạn. Biên lợi nhuận tăng, chu kỳ kinh doanh rút ngắn, hiệu quả sử dụng tài sản tăng lên là những kết quả tích cực từ quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp trong các năm trước. Trên cơ sở tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động như trên và kỳ vọng vào sự phục hồi của thị trường, Công ty đã đặt ra một mức tăng trưởng tham vọng hơn trong năm 2013. Mặc dù vậy, chúng tôi nhận thấy yếu tố vĩ mô vẫn chưa có nhiều cải thiện đặc biệt là về sức mua của người dân nên Công ty khó có thể đạt được mức tăng trưởng doanh thu như mong muốn nhưng về mặt lợi nhuận vẫn khá khả quan. Xét về mặt cơ bản, với lợi thế kênh phân phối rộng, kinh nghiệm quản lý và một thương hiệu mạnh, KDC vẫn là một cổ phiếu đáng quan tâm cho mục tiêu đầu tư dài hạn.

        Theo ước tính của chúng tôi, trong quý 2/2013, KDC có thể đạt doanh thu 906 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 41 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2013, công ty ước hoàn thành 32,9% kế hoạch doanh thu, tăng 10,5 % yoy và 17,2% kế hoạch lợi nhuận.

        Doanh thu năm 2013 dự báo đạt 4.907 tỷ đồng, tăng 14,5% so với năm 2012 trong đó sản phẩm hiện có tăng 12,3% và doanh thu từ sản phẩm mới khoảng 150 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế đạt 583 tỷ đồng tương đương 97% kế hoạch lợi nhuận trước thuế 600 tỷ.