Tiêu đề Visit note JVC 09.2013 - Tiềm năng tăng trưởng lớn
Loại báo cáo: Báo cáo doanh nghiệp
Nguồn: Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt
Ngành: Y tế
Doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Thiết bị Y tế Việt Nhật
Chi tiết:
Ngày: 25/09/2013 Số trang: 12 Ngôn ngữ: Tiếng Việt Dạng tệp: Kích thước: 413 Kb Tải về: 4768
Tóm tắt:

Visit note JVC 09.2013 - Tiềm năng tăng trưởng lớn

Điểm nhấn đầu tư.

q  Đứng đầu về cung cấp thiết bị chẩn đoán hình ảnh, với thị phần đạt 40% (chủ yếu là thiết bị của Hitachi). Đứng thứ hai là Siemens với khoảng 30% thị phần. Các đối thủ cạnh tranh chính của JVC là GE, Siemens (đối với máy MRI và CT), Shimadzu (XQuang), Aloka (máy siêu âm).

q  Mô hình kinh doanh đơn cấp đem lại nhiều ưu thế đặc biệt cho JVC.Theo hợp đồng đại lý giữa Hitachi và JVC, JVC làm việc trực tiếp với Hitachi tại Nhật Bản qua đó giảm bớt được nhiều tầng chi phí, mua được nguồn hàng với giá tốt nhất cũng như thương lượng trực tiếp với Hitachi để có chính sách hỗ trợ tốt về giá, điều kiện thanh toán, ưu đãi trả chậm.

q  Định giá hấp dẫn. JVC hiện đang giao dịch ở P/E 4,45 lần và mức giá kỳ vọng là 25.275 đồng/cổ phần, cao hơn 29% so với mức giá hiện tại.

q  Dịch vụ sau bán hàng tốt giúp JVC duy trì và mở rộng hoạt động kinh doanh.JVC luôn có kỹ thuật viên trực đối với từng máy móc, thiết bị để đảm bảo thời gian hoạt động tối đa cho thiết bị, đồng thời cung cấp dịch vụ bảo dưỡng sửa chữa nhanh chóng. Ngoài ra, hàng tháng có nhân viên kinh doanh xuống làm việc với bệnh viện.

Rủi ro trọng yếu.

BVSC cho rằng có 3 rủi ro trọng yếu đối với JVC trong giai đoạn tới: 1) Phụ thuộc vào một nhà phân phối; 2) Vay nợ ngắn hạn ở mức cao; 3) Rủi ro về chính sách liên quan đến khung giá dịch vụ y tế do Bộ Y tế ban hành.

Khuyến nghị.

JVC là công ty hàng đầu trong lĩnh vực cung cấp trang thiết bị chẩn đoán hình ảnh, đã thiết lập được mối quan hệ đối tác với mạng lưới các bệnh viện công, bệnh viện và phòng khám tư trên cả nước và là đại lý phân phối chính thức của nhiều hãng thiết bị y tế hàng đầu thế giới. Hiện JVC đang chịu rủi ro về khoản vay nợ tương đối lớn, tuy nhiên chúng tôi cho rằng rủi ro này sẽ sớm được giải quyết từ cuối năm 2013 đến giữa năm 2014. Cổ phiếu JVC đang được giao dịch ở mức P/E khá hấp dẫn 4,45 lần,mức giá kỳ vọng chúng tôi xác định vào khoảng 25.275 đồng/cổ phần.

.............................................................

Chi tiết trong báo cáo đính kèm,

 

 

Hội sở

Địa chỉ: Số 72 Trần Hưng Đạo, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội
Điện thoại: (84-24) 3928 8080  -   Fax: (84-24) 3928 9888
Email: info-bvsc@baoviet.com.vn

Chi nhánh Hồ Chí Minh

Địa chỉ: Lầu 8, Tòa nhà Tập đoàn Bảo Việt, 233 Đồng Khởi, Quận 1, Tp.HCM
Điện thoại: (84-28) 3914 6888  -   Fax: (84-28) 3914 7999
Email: info.hcm@baoviet.com.vn