Mặc dù lợi nhuận 2015 dự báo sụt giảm so với 2014, tuy nhiên chúng tôi vẫn đánh giá OUTPERFORM với giá kỳ vọng 37.000 VNĐ/cổ phần đối với LAS.

q LAS có vị thế đầu ngành phân lân và NPK, với thị phần chi phối tại thị trường miền Bắc. EPS trong các năm tới có thể duy trì ở mức 4.000 – 5.500 VNĐ/cổ phần nhờ khả năng duy trì biên lợi nhuận gộp hàng năm luôn ở mức ổn định (22% biên gộp và 9% biên ròng).

q P/E dự báo 2015 ở mức 6,49 lần, thấp hơn khoảng 11% so với trung bình ngành.

q Tỷ lệ cổ tức 2015 có thể đạt 30%-40%, tương đương tỷ suất cố tức 9%-12%, là mức tương đối hấp dẫn. Chính sách trả cổ tức cao này sẽ được duy trì trong các năm tới, khi LAS vốn là một trong những đơn vị đóng góp chính vào nguồn thu hàng năm của Công ty mẹ Vinachem.

 ......................................................................................................

Chi tiết trong báo cáo đính kèm,