Tin thị trường
Lạm phát trở thành thách thức lớn cho chính sách tiền tệ năm 2020
Nhịp cầu Đầu tư - 13 Tháng Mười Hai 2019        -

Rạng sáng ngày 12/12/2019, sau 2 ngày họp, Ủy ban thị trường mở (FOMC) của Mỹ đã quyết định giữ nguyên lãi suất Fed fund rate* ở mức 1,5-1,75% với tỷ lệ phiếu ủng hộ là 10-0.

Kết quả này hoàn toàn nằm trong kỳ vọng của thị trường trước đó và lần đầu tiên kể từ cuộc họp tháng 5 cho thấy sự đồng thuận tuyệt đối như vậy. Ngoài ra, thông tin đáng quan tâm nhất là biểu đồ “dot plot” cho thấy lộ trình dự kiến của FED trong năm 2020 sẽ là giữ nguyên lãi suất.

Đồ thị "dot plot" trong tháng 12. Nguồn: FT.

Điều này cho thấy các thành viên của FED tin tưởng rằng quá trình “điều chỉnh giữa chu kỳ” có thể đã kết thúc và tổng mức cắt giảm 0,75% tính đến nay là đủ để hỗ trợ nền kinh tế, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.

Mặc dù vậy, Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nhấn mạnh rằng, biểu đồ “dot plot” này hoàn toàn có thể thay đổi theo từng kỳ họp cuối quý. Do vậy, mục tiêu giữ nguyên lãi suất đến hết năm 2020 không phải là mục tiêu “cứng” mà vẫn có thể thay đổi tùy theo kỳ vọng tại mỗi cuộc họp.

BVSC cho rằng chính sách tiền tệ của FED trong năm 2020 được đánh giá vẫn theo hướng hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế với kỳ vọng sẽ giữ nguyên như mức hiện nay, thậm chí vẫn có khả năng cắt giảm thêm nếu triển vọng kinh tế suy giảm với các rủi ro gia tăng.

Khả năng FED tăng lãi suất trở lại trong năm 2020 là rất thấp. Trên cơ sở đó, chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung Ương (NHTW) các nước khác được nhận định sẽ không còn cắt giảm lãi suất đồng loạt như năm 2019 mà đa phần cũng sẽ “nương theo” FED, tạm dừng tiền trình giảm lãi suất. Tuy nhiên, một vài nền kinh tế hồi phục yếu mà dư địa còn nhiều vẫn có thể cắt giảm thêm lãi suất.

Riêng tại Việt Nam, mặt bằng lãi suất năm 2020 nhiều khả năng sẽ ổn định, không tăng thêm so với cuối 2019. Theo đánh giá của BVSC, mặt bằng lãi suất huy động nói chung sẽ vẫn duy trì ở mức như hiện tại, khó có khả năng giảm sâu tại các ngân hàng chưa đáp ứng được các yêu cầu về an toàn vốn cũng như lộ trình giảm dần tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn từ mức 40% hiện nay về mức 30% kể từ 1/10/2022.

"Thách thức lớn cho chính sách tiền tệ năm 2020 đến từ xu hướng bật tăng trở lại của lạm phát", BVSC nhận định. Công ty chứng khoán này cho rằng dù chỉ số giá tiêu dùng CPI có thể sẽ không tăng cao lên mức quá rủi ro nhưng cũng là một trở ngại khiến Ngân hàng Nhà nước (NHNN) khó mạnh tay trong việc cắt giảm thêm các loại lãi suất điều hành như trần lãi suất huy động, lãi suất OMO, lãi suất tín phiếu…, nhất là trong quý I/2020.

Trong kịch bản lạm phát hạ nhiệt dần trong quý II/2020, NHNN sẽ có dư địa để xem xét cắt giảm các loại lãi suất điều hành nếu tăng trưởng GDP chậm lại đáng kể.

(*) Fed funds rate là tỉ lệ lãi suất các ngân hàng cho nhau vay trong khoảng thời gian 1 ngày để có được số tiền bằng đúng yêu cầu dự trữ bắt buộc. Mỗi tháng, Fed thông qua Ủy Ban Thị Trường Mở Liên Bang, xác định một mức Federal Funds Rate nhất định.

Tin mới
UBCKNN đề nghị các tỉnh, thành phố đưa chứng khoán vào danh mục dịch vụ thiết yếu 01/04/2020
HOSE: Thông báo danh sách bổ sung chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ SII 01/04/2020
Giao dịch bình quân phiên trên UPCoM tăng gấp rưỡi trong tháng 3 01/04/2020
BTT: Báo cáo thường niên năm 2019 01/04/2020
RGC: Báo cáo thường niên 2019 01/04/2020
CPNJ2001: Thông báo điều chỉnh chứng quyền CPNJ2001 01/04/2020
POW: Thông báo giấy ủy quyền thực hiện công bố thông tin 01/04/2020
NQT: Báo cáo thường niên 2019 01/04/2020
ABS: Giải trình và điều chỉnh Báo cáo tình hình quản trị công ty năm 2019 01/04/2020
Chính phủ xây dựng gói 52.000 tỷ đồng hỗ trợ người dân bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 01/04/2020
Tin trước
PWA: Ký hợp đồng với công ty kiểm toán 13/12/2019
Phiên sáng 13/12: Cổ phiếu nhỏ dậy sóng 13/12/2019
Giá vàng hôm nay ngày 13/12: Giá vàng hạ nhiệt, giảm 70.000 đồng/lượng 13/12/2019
FED giữ nguyên lãi suất, giá vàng tăng vọt 13/12/2019
NNG: Ngày đăng ký cuối cùng lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản 13/12/2019
Nền kinh tế tăng 1,3 triệu tỷ đồng sau tính lại GDP 13/12/2019
Xuất nhập khẩu 2019 sẽ vượt mốc 500 tỷ USD 13/12/2019
Kiểm toán Nhà nước 2020: Vietcombank, PVPower, PVoil và nhiều ‘ông lớn’ vào tầm ngắm 13/12/2019
SBIC lại xin xỏ, nguy cơ thất thoát tài sản nhãn tiền 13/12/2019
Vừa mừng vừa lo khi gia tăng FDI vào ngành gỗ 13/12/2019
 
 
 

Hội sở

Địa chỉ:Số 72 Trần Hưng Đạo, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội

Điện thoại:(84-24) 3928 8080

Fax:(84-24) 3928 9888

Email: info-bvsc@baoviet.com.vn

Website: www.bvsc.com.vn

Hội sở

Địa chỉ: Số 72 Trần Hưng Đạo, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội
Điện thoại: (84-24) 3928 8080  -   Fax: (84-24) 3928 9888
Email: info-bvsc@baoviet.com.vn

Chi nhánh Hồ Chí Minh

Địa chỉ: Lầu 8, Tòa nhà Tập đoàn Bảo Việt, 233 Đồng Khởi, Quận 1, Tp.HCM
Điện thoại: (84-28) 3914 6888  -   Fax: (84-28) 3914 7999
Email: info.hcm@baoviet.com.vn