Báo cáo Phân tích công ty
Báo cáo thăm doanh nghiệp DGW 05.2022 – OUTPERFORM – 2Q22: Kế hoạch lợi nhuận ròng tăng trưởng 55% YoY

Dự báo lợi nhuận ròng năm 2022-23 của chúng tôi cho DGW lần lượt là 825,7 tỷ (+26,2% YoY) và 951 tỷ (+15,2% YoY). Chúng tôi nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng dự báo của mình, vì chúng tôi vẫn chưa kết hợp việc phân phối độc quyền TV Xiaomi vào mô hình.

Sau những điều chỉnh gần đây của thị trường, DGW hiện đang giao dịch ở mức P/Es dự phóng là 14,0x (giữa năm 2023) và 12,4x (năm 2023), với dự báo lợi nhuận ròng vững chắc CAGR là 20,2% trong 2021-24 trên mức cao kỷ lục năm 2021 là 654 tỷ (+144,9% YoY).

Duy trì khuyến nghị Outperform đối với DGW và giữ nguyên giá mục tiêu theo Phương pháp DCF ở mức 167.189 đồng/cổ phiếu (Upside: 44,3%) dựa trên triển vọng vững chắc và định giá rẻ.

Báo cáo cập nhật KQKD VCB 05.2022 – Lợi nhuận Quý 1 tăng trưởng vững chắc

Chỉ trong hơn một tháng qua, chỉ số VN-Index đã điều chỉnh hơn 13%. Cùng với sự điều chỉnh của thị trường chung thì VCB cũng đã có sự điều chỉnh và kéo mức P/B giảm về mức 3,21, là mức thấp hơn so với P/B bình quân 5 năm qua của VCB là 3,5 lần. BVSC đang xem xét lại dự báo cũng như định giá và sẽ cập nhật trong báo cáo tới.

Chuyên mục Đại hội cổ đông 2022.06

CTCP Tập đoàn CIENCO4 (Upcom: C4G): Kế hoạch LNST là 300 tỷ tăng 391% yoy. Năm 2021, C4G đã hoàn tất tăng vốn với tỷ lệ 1:1 giúp bổ sung 1.124 tỷ đồng và được hoàn tiền từ dự án BOT Thái Nguyên - Chợ Mới giúp tình hình tài chính của C4G sẽ được cải thiện. Nhu cầu đầu tư đầu tư công mạnh mẽ trong giai đoạn 2021-2025 sẽ giúp C4G được hưởng lợi. Tuy nhiên, việc NVL xây dựng tăng cao trong Q1/2022 có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của C4G. Đối với mảng BĐS, KĐT Long Sơn 1 và 3 dự kiến được ghi nhận DT năm 2022. Với P/E forward và P/B ở mức 12,7 lần và 1,6 lần. Chúng tôi đánh giá C4G là cơ hội mà nhà đầu tư có thể quan tâm.

CTCP Tập đoàn Đạt Phương (HSX: DPG): Kế hoạch LNST là 445 tỷ, tương đương 2021. Năm 2022, tổng thể, chúng tôi cho rằng công ty có thể hoàn thành kế hoạch đề ra. Trong đó, mảng bất động sản tiếp tục đóng góp chính về lợi nhuận vói khoảng 80-100 căn bàn giao từ dự án Casamia và Casamia Calm Hội An. Về cơ hội đầu tư, ngắn hạn, nhóm cổ phiếu BDS đang khó khăn trước các chính sách về kiểm soát tính dụng, ngăn chặn đầu cơ BDS... Xét trung hạn, triển vọng của DPG là khả quan vi i) dự án đầu tư hạn tầng; ii) dự án KDT Đồng Tiến; iii) tiềm lực tài chính an toàn. Với giá hiện tại, cổ phiếu DPG giao dịch P/B 2022 là 2,2 lần. Nhà đầu tư xem xét cổ phiếu DPG nếu giá điều chỉnh giúp định giá P/B về dưới 2 lần trong thời gian tới.  

CTCP Thương mại xuất nhập khẩu Thiên Nam (HSX: TNA): Kế hoạch LNTT 140 tỷ, so với 26 tỷ cùng kỳ. KQKD của TNA sẽ hồi phục trong năm 2022 khi dịch Covid-19 được kiểm soát. Tiêu thụ thép sẽ hồi phục do nhu cầu đầu tư công lớn. TNA cũng thực hiện khai thác thêm mặt hàng thép dự ứng nội địa để chủ động về nguồn hàng, phát triển kinh doanh thép HRC nội địa và dự kiến xây dựng gian hàng trên Alibaba để thu hút thêm khách quốc tế giúp DT tiếp tục được cải thiện. Với mức P/E forward năm 2022 đang ở mức 5,7 lần, TNA có thể là cơ hội mà nhà đầu tư có thể quan tâm.

CTCP Bất động sản Thế kỷ (HSX: CRE): Kế hoạch LNST 900 tỷ (+57% yoy). Kế hoạch 2022 của CRE dựa trên sự kỳ vọng 2022 là một năm phục hồi của toàn ngành BĐS với những chính sách quy hoạch đất xây dự án và cơ sở hạ tầng của chính phủ, lãi suất tiếp tục được duy trì ở mức thấp kích thích người dân mua nhà. Tuy nhiên, thị trường BĐS đang đứng trước những thách thức và diễn biến khó lường khi mà Chính phủ có các chính sách thắt chặt tín dụng, siết chặt trái phiếu BĐS và tình trạng nhiều chủ đầu tư vướng vào các vấn đề pháp lý nghiêm trọng. CRE đang giao dịch với mức PE, PB trailing lần lượt là 13,6x và 1,9x.

Cập nhật một số doanh nghiệp khác: BCC, BCM, BFC, C47, CTF, DHA, ELC, KLB, PHP, RDP, SCS, SGN, STG, SWC, TCM, TIG, VNS, XMC.

 

Báo cáo cập nhật nhanh TPB 05.2022 – OUTPERFORM - Hoạt động ngân hàng lõi vững chắc dẫn dắt tăng trưởng

Sau các đợt điều chỉnh gần đây của thị trường, giá cổ phiếu của TPB đã điều chỉnh mạnh 25,7% so với mức đỉnh gần đây nhất. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Outperform đối với TPB, tuy nhiên dự báo và giá mục tiêu đang xem xét lại.

Ở mức giá hiện tại, TPB đang giao dịch ở mức P/B năm 2022 là 1,65x so với 2,09x là mức trung bình 1 năm qua, so với ROE mạnh mẽ là 23,2%, cơ sở khách hàng mạnh mẽ, thế mạnh thanh khoản và nền tảng ngân hàng kỹ thuật số vượt trội.

Báo cáo cập nhật KQKD ACB 05.2022 – OUTPERFORM – 1Q22: Lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 32,5% YoY

Chúng tôi nhận thấy tiềm năng tăng dự báo KQKD, trên cơ sở tiềm năng hoàn nhập dự phòng đáng kể nhờ thu nợ tích cực hơn và ghi nhận lợi nhuận từ các khoản nợ đã xử lý. Chúng tôi sẽ cập nhật về dự báo KQKD, cùng như xem xét lại giá mục tiêu trong báo cáo cập nhật tới. Ở thời điểm hiện tại, chúng tôi duy trì khuyến nghị Outperform và giá mục tiêu 41.914 đồng/cp (Upside: 32,2%).

Ở mức giá hiện tại, ACB đang giao dịch ở mức FY22 P/B là 1,49x, chúng tôi thấy hấp dẫn, dựa trên: (1) trung bình 1 năm qua là 2,11x; (2) ROE mạnh mẽ; (3) chất lượng tài sản mạnh mẽ; và (4) việc không đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp và cách tiếp cận thận trọng đối với cho vay bất động sản.    

Báo cáo cập nhật KQKD CTG 05.2022 – Lợi nhuận Quý 1 giảm so với nền cao cùng kỳ

CTG đã có sự điều chỉnh đáng kể cùng với sự điều chỉnh của thị trường chung kéo mức P/B về còn 1,33. Đây là mức định giá hấp dẫn cho một trong những ngân hàng lớn nhất hệ thống và có sự cả thiện mạnh mẽ nhất trong vài năm qua. BVSC đang xem xét lại dự báo cũng như định giá và sẽ cập nhật trong báo cáo tới.

Báo cáo cập nhật KQKD MBB 04.2022 – KQKD Q1/22: Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ

Cùng với sự điều chỉnh của thị trường chung, mức giá của MBB cũng điều chỉnh và kéo mức P/B trượt giảm xuống còn 1,7 lần. Đây là mức định giá hấp dẫn cho một ngân hàng hàng đầu, cung cấp giải pháp tài chính toàn diện, có chất lượng tài sản tốt, hiệu quả hoạt động cao, có tốc độ tăng trưởng nhanh trong nhiều năm qua và có tiềm năng tăng trưởng cao trong thời gian tới. BVSC đang xem xét lại dự báo cũng như định giá và sẽ cập nhật trong báo cáo tới.

Báo cáo cập nhật MIG 04.2022 - OUTPERFORM - Tăng trưởng mạnh mẽ nhờ đa dạng kênh bán hàng

Với mức P/B=2,3x, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM đối với MIG với giá mục tiêu là 32.500 VNĐ/cp (upside 17,7% so với giá đóng cửa ngày 29/04/2022).

Báo cáo cập nhật FMC 04.2022 - OUTPERFORM - Nâng cao năng lực sản xuất đón nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ

BVSC đưa ra khuyến nghị dài hạn OUTPERFORM đối với cổ phiếu FMC, với mức giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 78.060 đồng/cp, tương ứng với mức 2022/2023 forward P/E là 16,0x/12,4x, tỷ suất lợi nhuận là 22%. Với chính sách quản lý chặt chẽ cùng chiến lược kinh doanh bài bản, chúng tôi cho rằng FMC đang chọn nước đi phù hợp với xu hướng phát triển chuỗi giá trị nông nghiệp bền vững.

Báo cáo ĐHCĐ PVS 2022 - OUTPERFORM

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu PVS với mức giá mục tiêu là 32.000 VNĐ/cổ phiếu, với upside 36,19% dựa trên bình quân phương pháp chiết khấu dòng tiền. Tuy nhiên, do đặc thù là cổ phiếu thuộc nhóm ngành Dầu Khí, giá thị trường của cổ phiếu chịu biến động tương đối mạnh bởi diễn biến giá dầu và tình hình địa chính trị trên thế giới. Do đó, nhà đầu tư cần chú ý rủi ro này khi ra quyết định đầu tư.

 
 
 

Hội sở

Địa chỉ: Số 8 Lê Thái Tổ, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội
Điện thoại: (84-24) 3928 8080  -   Fax: (84-24) 3928 9888
Email: info-bvsc@baoviet.com.vn

Chi nhánh Hồ Chí Minh

Địa chỉ: Lầu 8, Tòa nhà Tập đoàn Bảo Việt, 233 Đồng Khởi, Quận 1, Tp.HCM
Điện thoại: (84-28) 3914 6888  -   Fax: (84-28) 3914 7999
Email: info.hcm@baoviet.com.vn