Điều chỉnh giảm dự phóng KQKD 2025F khi KQKD quý 1/2025 kém hơn kỳ vọng. BVSC thực hiện điều chỉnh giảm doanh thu nội địa cả năm 2025F của VNM so với dự báo cũ, tuy nhiên vẫn giữ quan điểm lạc quan về sự phục hồi trong 3 quý còn lại 2025. Dự phóng mới 2025F có doanh thu 63.763 tỷ đồng (+3,2% YoY) và LNST đạt 9.224 tỷ đồng (-2,4% YoY).

Khuyến nghị đầu tư. Mặc dù điều chỉnh giảm dự phóng KQKD và giá mục tiêu so với giá mục tiêu gần nhất (75.700 đồng/cp), song BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với VNM, giá kỳ vọng là 70.600 đồng/cp. Ở mức giá hiện tại, VNM đem lại mức tỷ suất cổ tức tiền mặt 7,0%/năm.

………………………………………

Chi tiết trong báo cáo đính kèm.